Финансовый анализ

Ранее: Анализ эффективности деятельности

Финансовое состояние — состояние капитала в процессе его кругооборота и способность предприятия к самообеспечению на определенный момент времени.

Алгоритм проведения анализа финансового состояния предприятия:

I. Анализ активов.

II. Анализ пассивов.

III. Анализ финансовой устойчивости.

IV. Анализ платежеспособности.

V. Анализ ликвидности.

VI. Анализ результатов и затрат.

VII. Анализ показателей эффективности.

VIII. Общие выводы.

Анализ активов

  • динамика стоимости общей величины активов (темп роста, абсолютный и относительный прирост);
  • структура активов  (удельный вес отдельных групп активов, стоимость отдельных групп активов);
  • структурная динамика (изменение в структуре активов);
  • анализ внеоборотных активов  (динамика, структура, структурная динамика);
  • анализ запасов (динамика, структура, структурная динамика);
  • анализ дебиторской задолженности (динамика, структура, структурная динамика, в т.ч. по крупным дебиторам, АВС- анализ);
  • анализ краткосрочных финансовых вложений;
  • анализ денежных средств;
  • выводы.

Анализ пассивов

  • динамика стоимости общей величины пассивов (темп роста, абсолютный и относительный прирост);
  • структура пассивов  (удельный вес отдельных групп пассивов, стоимость отдельных групп пассивов);
  • структурная динамика (изменение в структуре пассивов);
  • анализ собственных средств (динамика, структура, структурная динамика);
  • анализ заемных средств (динамика, структура, структурная динамика);
  • анализ кредиторской задолженности (динамика, структура, структурная динамика, в т.ч. по крупным кредиторам, АВС- анализ);
  • выводы.

Анализ финансовой устойчивости

  • анализ собственных оборотных средств (сумма, динамика);
  • анализ источников формирования запасов и определение типа финансовой ситуации;
  • анализ финансовых коэффициентов и их динамики (коэффициентов автономии, долга, финансовой устойчивости, финансового риска);
  • выводы.

Анализ платежеспособности

  • анализ отдельных групп активов и пассивов;
  • расчет платежного излишка или недостатка по каждой паре групп активов и пассивов;
  • расчет коэффициента общей платежеспособности;
  • выводы.

Анализ ликвидности

  • расчет текущей и перспективной ликвидности, анализ их динамики;
  • расчет коэффициентов ликвидности (коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент срочной ликвидности, коэффициент текущей ликвидности) и анализ их динамики;
  • расчет коэффициентов утраты и восстановления платежеспособности;
  • выводы.

Анализ результатов и затрат

  • анализ выручки от реализации  (динамика: темп роста, абсолютный и относительный прирост);
  • анализ себестоимости (динамика: темп роста, абсолютный и относительный прирост), в т.ч коммерческих расходов;
  • анализ прибыли от реализации (динамика: темп роста, абсолютный и относительный прирост);
  • анализ доходов и расходов от внереализационной и прочей деятельности (динамика: темп роста, абсолютный и относительный прирост);
  • анализ чистой прибыли (динамика: темп роста, абсолютный и относительный прирост);
  • выводы.

Анализ эффективности деятельности

  • анализ показателей рентабельности;
  • анализ показателей отдачи;
  • анализ показателей оборачиваемости;
  • выводы.

Финансовая отчетность – совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью предоставления пользователям обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия, об изменениях в его финансовом положении за отчетный период.

  • Бухгалтерский баланс (форма № 1)
  • Отчет о прибылях и убытках(форма № 2)
  • Отчет об изменениях капитала (форма № 3)
  • Отчет о движении денежных средств (форма № 4)

Основные требования к финансовой отчетности:

  • уместность;
  • достоверность;
  • понятность;
  • сопоставимость.

Основные элементы финансовой отчетности:

  • активы;
  • обязательства;
  • собственный капитал;
  • доходы и расходы;
  • прибыль и убытки.  

Основные методы анализа отчетности:

  • чтение отчетности;
  • горизонтальный анализ;
  • вертикальный анализ;
  • трендовый анализ;
  • анализ финансовых коэффициентов.

Необходимость корректировки финансовой отчетности для целей анализа обусловлена тем, что:

  • активы отражаются по фактической цене приобретения;
  • принятый метод амортизации может искажать остаточную стоимость основных средств;
  • принятый метод списания стоимости материальных запасов может искажать (занижать или завышать) величину запасов;
  • запасы готовой продукции отражаются по себестоимости;
  • задолженность (дебиторская и кредиторская) может включать безнадежные долги.

Показатели доходов:

  •  выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг – выручка от реализации за вычетом НДС, акцизов;
  • валовая прибыль – чистая выручка от реализации за вычетом себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг;
  • прибыль от продажи – валовая прибыль за вычетом расходов по управлению и расходов по сбыту;
  • прибыль от прочей деятельности – сальдо доходов и расходов от прочей деятельности;
  • прибыль до налогообложения – сумма прибыли от продажи и прибыли от прочей деятельности;
  • чистая прибыль – прибыль после уплаты налогов.

Показатели расходов:

  • себестоимость реализованной продукции – производственные расходы предприятия на реализованную продукцию;
  •   общехозяйственные (административные) расходы;
  •   коммерческие расходы;
  •   расходы по прочей деятельности;
  •   чрезвычайные расходы.

Чистые активы = Активы (кроме ДЗ учредителей по взносам в УК)  – Долгосрочные заемные обязательства – Краткосрочные заемные обязательства (кроме доходов будущих периодов).

Основные финансовые коэффициенты для проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности организации:

  • коэффициенты финансовой устойчивости
  • коэффициенты платежеспособности
  • коэффициенты ликвидности
  • коэффициент текущей ликвидности
  • коэффициент срочной ликвидности
  • коэффициент абсолютной ликвидности
  • коэффициенты рентабельности
  • коэффициенты деловой активности
  • коэффициенты рыночной активности

Показатели рыночной активности:

  •   прибыль на одну акцию;
  •   соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию;
  •   балансовая стоимость одной акции;
  •   соотношение рыночной стоимости одной акции и её балансовой стоимости;
  •   доходность одной акции (текущая, совокупная);
  •   доля выплаченных дивидендов.  

Финансовая устойчивость предприятия  —  способность предприятия функционировать и развиваться, сохраняя свою способность к самообеспечению в пределах допустимого уровня риска.

Собственные оборотные средства (СОС)  — это часть оборотных средств, сформированная за счет собственных источников.

Собственные оборотные средства =  Собственный капитал – Внеоборотные активы = Оборотные средства – Заемный капитал

Анализ типа финансовой ситуации

  • ДЗК — долгосрочный заемный капитал
  • КК — краткосрочные кредиты

1. Абсолютная финансовая устойчивость (трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S = {1,1,1}). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т. е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

2. Нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости — S = {0,1,1}). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов, помимо собственных оборотных средств, также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

3. Неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет вид: S = {0,0,1}). Такая ситуация характеризуется недостатком у предприятия «нормальных» источников для финансирования запасов. В этой ситуации еще существует возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

4. Кризисное финансовое состояние (S = {0,0,0}). Характеризуется ситуацией, при которой предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. В этом случае можно говорить о том, что предприятие находится на грани банкротства.

Основные показатели для анализа финансовой устойчивости:

  • Коэффициент автономии (независимости) = Собственный капитал / Капитал
  • Коэффициент зависимости (долга) = Заемный капитал / Капитал
  • Коэффициент финансовой устойчивости =
  • Собственный капитал / Заемный капитал
  • Коэффициент финансового риска =
  • Заемный капитал / Собственный капитал

Дополнительные показатели для анализа финансовой устойчивости:

  • Коэффициент обеспеченности собственными средствами = (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы (норма > 0.1);
  • Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами = (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Запасы (норма 0,6-0,8);
  • Коэффициент маневренности собственного капитала = (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Собственный капитал (норма > 0.5).

Анализ платежеспособности и ликвидности

Платежеспособность предприятия определяется его способностью своевременно и полностью выполнить свои обязательства.

Общая платежеспособность – способность предприятия выполнить все свои обязательства в случае одновременного предъявления своих требований всеми кредиторами.

Коэффициент общей платежеспособности = Активы / Заемный капитал

Группы активов по убыванию ликвидности:

  • А1 — Наиболее ликвидные средства (I класс):  КФВ + ДС;
  • А2 — Быстрореализуемые активы (II класс): ДЗ краткосрочная + Товары отгруженные;
  • А3 — Медленнореализуемые активы (III класс): Запасы – Товары отгруженные + НДС по приобретенным ценностям;
  • А 4 — Труднореализуемые активы (IV класс): ВОА + ДЗ долгосрочная.

Группы пассивов по убыванию срочности:

  • П1 — Наиболее срочные обязательства:  Займы и кредиты;
  • П2 – Краткосрочные пассивы: Краткосрочные обязательства – Займы и кредиты;
  • П3 – Долгосрочные пассивы: Долгосрочные обязательства;
  • П 4 – Постоянные пассивы: Собственный капитал.

Платежный излишек / недостаток:

  • А1 – П1
  • А2 – П2
  • А3 – П3
  • А4 – П4

Ликвидность – срочная платежеспособность; отражает, каким образом имеющиеся ликвидные средства смогут покрыть краткосрочные обязательства.

Текущая ликвидность = (А1 +А2) – (П1+П2).

Перспективная ликвидность = А3 – П3.

Коэффициенты ликвидности:

Коэффициент абсолютной ликвидности = (ДС + КФВ) / КО

Коэффициент срочной ликвидности = (ДС + КФВ + ДЗ) / КО

Коэффициент текущей ликвидности = ОА / КО

  • ДС — денежные средства
  • КФВ — краткосрочные финансовые вложения
  • ДЗ — дебиторская задолженность
  • КО — краткосрочные обязательства (краткосрочный заемный капитал)
  • ВО — внеоборотные активы

Кредитоспособность  —  такое финансово-хозяйственное состояние предприятия, которое дает уверенность в эффективном использовании заемных средств, а также    способность и готовность заемщика вернуть кредит в соответствии с условиями договора. Коэффициенты для оценки кредитоспособности заемщиков.

Пример оценки кредитоспособности

Классы кредитоспособности

  • 1 класс кредитоспособности: 1,25 и менее Обязательным условием отнесения Заемщика к данному классу является значение коэффициента К5 на уровне, установленном для  1-го класса кредитоспособности
  • 2 класс кредитоспособности: от 1,25 (не включительно) до 2,35 (включительно). Обязательным условием отнесения Заемщика к данному классу является значение коэффициента К5 на уровне, установленном не ниже, чем для  2-го класса кредитоспособности
  • 3 класс кредитоспособности: значение больше 2,35.

Предварительный рейтинг корректируется с учетом других показателей и качественной оценки Заемщика. При отрицательном влиянии этих факторов рейтинг может быть снижен на один класс.

Основные показатели рентабельности

(Числитель: прибыль (от продаж, до налогообложения, чистая), знаменатель: активы, затраты, выручка, капитал):

  • Рентабельность затрат на производство и реализацию продукции = Рентабельность основной деятельности =  Рентабельность продукции;
  • Рентабельность имущества;
  • Рентабельность капитала;
  • Рентабельность собственного капитала;
  • Рентабельность продаж;
  • Рентабельность основных средств;
  • Рентабельность материальных затрат.

Основные показатели деловой активности

Показатели отдачи: (Числитель: товарная или реализованная продукция, Знаменатель: ресурсы, капитал):

  •  фондоотдача
  • производительность труда
  • материалоотдача
  • отдача капитала

Показатели оборачиваемости: (Числитель: выручка или себестоимость реализованной продукции, Знаменатель: активы, капитал):

  •  активов (выручка / активы среднегодовые);
  • запасов (себестоимость РП / запасы среднегодовые);
  •  дебиторской задолженности (выручка / ДЗ среднегодовая);
  •  кредиторской задолженности (выручка или себестоимость РП / КЗ среднегодовая).

Далее: Методика маржинального анализа

Поделиться ссылкой: