Формирование инвестиционного портфеля

Ранее: Политика финансового инвестирования

Инвестиционный финансовый портфель – совокупность ценных бумаг и производных финансовых инструментов разного вида, разного срока действия и разной степени ликвидности, принадлежащая одному инвестору и управляемая как единое целое.

При формировании  инвестиционного  портфеля  следует  руководствоваться следующими соображениями:

  • безопасность вложений (неуязвимость инвестиций  от  потрясений  на  рынке инвестиционного капитала);
  • доходность вложений;
  • рост вложений;
  • стабильность получения дохода;
  • ликвидность вложений, то есть их способность  быстро  и  без  потерь  в  цене превращаться в наличные деньги.

Одновременное обеспечение доходности и минимизация риска – это всегда компромисс, поскольку чем выше доходность финансового инструмента, тем выше риски, и наоборот.

Методом  снижения  риска  серьезных   потерь   служит   диверсификация портфеля, т. е. вложение средств в проекты  и  ценные  бумаги  с  различными уровнями  надежности  и  доходности.  Риск  снижается,  когда   вкладываемые средства   распределяются   между   множеством   разных   видов    вложений. Основной вопрос при ведении портфеля состоит в том, как определить  пропорции  между ценными  бумагами  с  различными  свойствами.

Основными   принципами построения классического консервативного (малорискового) портфеля  являются:

  • принцип  консервативности, 
  • принцип  диверсификации, 
  • принцип  достаточной ликвидности. 

Принцип консервативности выражается в поддержании соотношения между высоконадежными и рискованными бумагами  на уровне,  чтобы  возможные  потери   от   рискованной   доли   с   подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов. 

Принцип диверсификации требует вложения средств в бумаги разных эмитентов в целях снижения риска. Предполагается, что невысокие доходы или потери  по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими  доходами  по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения  в  портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой,  чтобы избежать  синхронности  циклических   колебаний   их   деловой   активности. При этом необходимо учитывать как отраслевую, так и региональную диверсификацию. Принцип отраслевой диверсификации состоит в  том,  чтобы  не  допускать перекосов портфеля в сторону бумаг предприятий одной отрасли.  Принцип региональной диверсификации требует недопущения доминирования в портфеле какого-либо региона, т.к. одновременное снижение цен на ценные бумаги предприятий  одного  региона может произойти вследствие  политической  нестабильности, забастовок,  стихийных  бедствий,  введения  в  строй   новых   транспортных магистралей, минующих регион, и т.п. 

Принцип достаточной ликвидности  состоит в том, чтобы иметь в портфеле только те бумаги, которые пользуются спросом на рынке и в любое время могут быть превращены в денежные средства.  Ликвидность ценных бумаг позволяет более оперативно управлять портфелем, в т.ч. использовать возможности для быстрого реагирования на  изменения конъюнктуры рынка и отдельные выгодные предложения. Поэтому рекомендуется держать определенную часть средств в более ликвидных  (пусть  даже  менее  доходных) ценных бумагах для того, чтобы  иметь  возможность  быстро  реализовать бумаги и получить средства для заключения высокодоходных  сделок.

Выбор ценных бумаг может осуществляться активно или пассивно. Активный выбор основывается на убеждении, что на уровне отдельных ценных бумаг существует определенная неэффективность, которая может быть определена в ходе квалифицированного анализа. Пассивный выбор акций проводится путем покупки бумаг индексных фондов.

Вероятность успеха в управлении финансовыми инвестициями трудно прогнозируема, поэтому подавляющее количество предприятий не использует финансовое инвестирование в своей деятельности, оставляя эту сферу бизнеса специализированным финансовым и инвестиционным компаниям. Исключение составляют два направления:

1) размещение временно свободных денежных средств на депозитах банков с заранее определенной доходностью 

2) участие в капитале компаний-партнеров, в т.ч. путем слияний и поглощений.

Далее: Типы и виды инвестиционных портфелей

Поделиться ссылкой: